高端美妆第一股交出上市后首份年报PG麻将胡了2试玩39亿！国货

　　这或许也和毛戈平早年的发展路径有关▪▷▪▼•★。相较于其他依赖线上渠道的品牌-▽●…-▷，毛戈平成立于更早的2000年☆•●▽•，在还以百货类商业为主的年代●◆，毛戈平就已经进入各大线下柜台●▷●•。时至今日□◁▲，毛戈平在线下范围实力强劲◁-◆=…。

　　一方面●•=，毛戈平将扩大线下销售渠道覆盖面•-◇●▲▽，在已有业务的城市开设品牌商店•●…◇…，并向周边城市渗透◁△▽一代王朝的都城如今被誉为“小江南”麻将胡了试玩中国最干净的县！，并通过在国内高端百货商店设立专柜以及开设MAOGEPING品牌门店★○●=■=，进一步提升品牌的知名度和影响力●▪☆▼•■。此外★-★◆◁…，MAOGEPING品牌的门店◁▼▷▪●、专柜将实施全面升级改造-■，提升顾客感官体验▲=•，进一步塑造品牌的高端形象●……○•。另一方面•▷•，线上扩张方面△○，毛戈平将重点建设官方网店及拓宽在第三方电商平台的线上覆盖面---，进一步加强线上营销活动•☆•=，并计划通过加强促销活动-▲、与KOL开展战略合作及进军新兴电商平台等方式○☆▽△●，开辟新的线上增长渠道○▽▼▪▪。同时◁●▲■◁★新选择：AOC电脑一体机让办公更省心PG 更多 新选择：AOC电脑一体机让办公更省心PG，其计划升级会员系统■●☆■☆，增强用户黏性和品牌忠诚度▼■□■，从而提高复购率◇▪☆◁。

　　毛戈平在财报中表示☆▽■•，正在建设杭州研发中心…◇▷•，以加强其产品设计和开发能力■▷，预期于2026年底完工及开始营运☆▷▽•◆。未来▲…•▪，毛戈平将设立总部研发基地▼▲…-★◁，同时在海外建立研发中心=▼◇▼▲•，以开发专有产品配方●•▽▲•，促进与国外科研机构的合作▷○◁…，提高产品功效•◇。其将在海外设立研发中心…○★-，将促进与当地实验室的合作==-◆，紧跟最新产品配方及技术PG麻将胡了2试玩◆◁★•，开发针对当地市场的产品●-，从而推动产品销售◆◇●▪△。华西证券行业分析师刘文正认为□★…•○…，类比日本20世纪末经济起伏和全球市场竞争中○◇•，资生堂依托高端化+全球化的战略穿越经济周期▲•▪▪，以技术研发◁▷▲□…、东方美学和国际化布局持续稳固其高端美妆领导地位★△•☆◆◇，我们判断国内美妆市场也持续向高端化发展▷▷◁▽■，而毛戈平品牌作为高端国货美妆的稀缺代表▽=•◇○，有望在审美定价▷★、专业彩妆■•▽▽●、全球化拓展等方向上持续突破□▼▲，成为国货高端彩妆走向国际化的重要先锋-△…。

　　相比于财报业绩PG麻将胡了2试玩▷☆…◇--，上市后的毛戈平更为抢眼的是股价表现●●。去年12月10日•◁，毛戈平正式登陆资本市场○□○•◇，成为•★“国货高端美妆第一股▷■=◆”☆◆○••▼，上市首日开盘价就达到47▷•.65港元/股-◆□○☆。截至3月27日当天收盘△●◁，港股价格达到113▽☆.9港元/股◇◁▽==▲，短短3个半月的时间股价就翻了2★-•▲.39倍▲•=，总市值冲高到558▷▷◇◁.3亿港元（约合人民币521▽□○.45亿元）●-☆△□★，可见其颇受资本市场追捧◆▪★☆◆•。

　　从毛利率和净利率两项指标◇▽▽▲▽高端美妆第一股交出上市后首份年，亦可看出毛戈平业绩的稳定▼•▽▼•○。2021年至2024年▪-▽•，毛戈平毛利率分别为83●◇.43%□□○、83•■…▪•.83%◁◇、84=○•■▽.83%■=●☆▪○、84▼○…△….4%■▽，维持在83%以上★-▪-；净利率分别为20▼•○…■•.98%☆…◁、19◁○.25%▽▽★■★☆、22▲-●▽◇.99%…●▷、22•◁….68%▪•，近两年已稳定在22%以上■◇□••。这两项指标□▽◆•，超越一众美妆企业○▽…。

　　此外◇…○□●，为在欧美和亚太地区等海外市场与国际品牌有效竞争●□▪▪▲，毛戈平将重点关注不同的产品和品牌战略□▼▷，以迎合地区美妆趋势和消费者偏好-…○，并将建立当地团队▼○●■•=，专门负责海外市场的产品开发◁△★◇、营销及销售■◇■△。

　　毛戈平于去年12月在港交所上市-…○□◆=，据当时的招股书募资用途显示◁-•■▷，IPO募资所得资金的15%将用于海外扩张和收购▲▪○。而本次财报中▷●▽△，毛戈平新增境外产品销售收入185▼▪.5万元○☆▪▼▲，不过仅占总收入0◆◆▼▲▼◇.1%◁=□◁•☆。毛戈平表示=◁==☆，这主要是由于2024年新增丝芙兰香港化妆品销售有限公司等境外分销商…•▼△。

　　•●●▼▪“这种本地化战略可确保我们的产品迎合当地消费者的独特特点和需求▼■▷△，从而提高产品的相关性和吸引力▷●★□。▪□☆◆”毛戈平在财报中表示•☆■，我们的营销及品牌推广工作将围绕东方美学展开•◆-▷•，通过东方艺术的视角与客户互动▷☆■▷，讲述品牌故事★□□▼，以期成为全球高端美妆行业领导者★•。

　　相较于去年○☆▲…□◆，线%◆★△▲，线%☆▪▷◁○•。毛戈平在财报中表示-▪，线下渠道业绩的增长主要是由于2024年毛戈平加大了销售及营销力度▪◆▪，每个专柜的平均销售额增加■○◆。而线上渠道业绩增长则是得益于其加强了在电商平台的销售及营销活动●•▲••▪。

　　财报进一步指出-○★-•，2024年★▼○…，毛戈平持续开拓高端百货渠道△…☆◆-，新入驻了武汉SKP★▷、成都SKP◁○●△◆、杭州大厦等高端百货商场•□。截至2024年底★▲★…▲，毛戈平的品牌专柜遍布全国120多个城市▪■•，包括378个自营专柜及31个经销商专柜□•☆■，同时专柜配备了超过2800名专业美妆顾问◇-，是中国所有国货及国际美妆品牌中最大的专柜服务团队之一-=★△▽。

　　分渠道来看●◁△★，2024年毛戈平线▼•.2%和47◁●▽■■.8%…•▽◇▪。值得注意的是-▪-◇□□，比起上年的渠道结构-▽，2024年毛戈平线上线下两大渠道的差距逐渐拉近□▲■▲，渠道布局趋于平衡●•。

　　毛戈平公司旗下有两大品牌☆•-◇★：旗舰品牌MAOGEPING和至爱终生▼☆。不过■•☆▪，这份财报没有具体列出两大品牌各自的营收情况▪=••★○。据财报披露=▽●▪••，毛戈平■•★■◆“光感无痕粉膏系列•▷☆”零售额超4亿元●▪○◇、=▪▼•“奢华鱼子面膜□○…▽▼•”零售额超8亿元■•▲◁-。也就是说•■▲•，毛戈平单凭两款大单品就实现了超12亿元的销售额★□，进一步彰显了品牌的高端定位与溢价能力◁◆。

　　分业务来看•○◆★，2024年毛戈平的彩妆产品收入为23○▲▷.04亿元□▲▷-◁，同比增长42■=▪☆▷….05%•○•▪▽□；护肤产品收入为14▲△•=.29亿元▷☆▲=▼■，同比增长23▪▼.19%●▪■=▲；化妆艺术培训及相关销售收入为1◁■=▼.52亿元◇=△●◆，同比增长45=•○□■.78%○=…•，各业务占比分别为59★○■◆■=.3%●…▪、36•◆■◇▪.8%□=••○■、3•●□.9%▪●。

　　从财报情况来看●△•，彩妆◇•△◁、护肤二者的占比差距进一步扩大超过20%◁▪▷★，彩妆的贡献优势依然明显◆◇▪。彩妆的贡献率也可能和涨价相关——从财报公布的数据来看▪▷-□▼，彩妆均价达到177△■☆.5元/件◆▷，比2023年均价还贵了10△▷.6元/件•▲◁。护肤产品则出现均价下降的情况…-▽，比上年降了10○▷☆.1元▷■●。

　　在完善现有品牌的同时•…■▲•□，毛戈平将战略性地孵化新的高端品牌▲▲■，并计划寻求投资和收购已具备一定市场地位及市场份额■☆○、拥有自有技术•□、产品配方及研发专利▪◁…★，并在美妆行业中处于中高端市场的品牌☆•。

　　成立25年至今◁▪◁，毛戈平的三大业务板块趋于稳定•■△：同名美妆品牌MAOGEPING□○▽、美妆品牌至爱终生以及毛戈平化妆艺术培训●□▲=。前二者和=☆•□“毛戈平▼▼”IP深度捆绑==◁●，占营收绝对大头=☆◁，2024年营收合计占比达96●■•○▽.1%…◇-▪◆。后者是用来拓宽品牌组合的□▽…▽=“小号◁…◆”◇•■•，营收占比仅为3=▽.9%★▲=◆■。

　　提升品牌全球知名度★△◆▪•，扩张海外市场◆◆◁○•◇。毛戈平计划战略性地进军海外市场▼▽▼◆-◆，利用在海外市场建立百货商店专柜及网店的双渠道方式☆★★…，扩大品牌在全球消费者中的曝光度••。

　　3月27日△▪□•○，毛戈平化妆品股份有限公司（发布了上市后的首份全年财报•▲☆●▲。财报显示-◆○□◆○，2024年毛戈平营收38-•▼☆.85亿元○◁，同比增长34◆▼◆▽.6%◇-▼◇•；净利润为6=★….64亿元□•=-，同比增长32▪▪☆•.8%•▪◇-☆●。毛利由2023年的24□•-▽.48亿元增至2024年的32▲■.78亿元▷☆□◇☆▼，同比增加33=-•▪▲●.9%▪△●◇△△，毛利率高达84▪▲△•=■.4%◇-•。

　　在原有彩妆和护肤产品的基础上◆●•▷，毛戈平还计划丰富品类◁■。毛戈平已于2025年1月推出MAOGEPING EAU DE PARFUM国韵凝香香水系列…-•○，未来将进一步推出反映品牌独特个性的香水和香氛产品-○△▽●△。这一举措将丰富毛戈平的产品矩阵…△▪▲▷◁，增强品牌的市场竞争力▲★▼▼★◇。在彩妆领域●•◁，其计划开发针对不同肤色及肤质的专业产品△▼★；在护肤品方面▼■■△，毛戈平将利用独特成分和技术不断丰富护肤品类别◇▪☆☆▽。

　　此外☆△•☆，毛戈平表示•◇报PG麻将胡了2试玩39亿！国货，公司旗下产品的总体复购率从2023年的26…▷◆.8%进一步上升到2024年的30▪■□•…◇.9%◁▷▼▼★。线